盛源登陆官网-有部分股业绩可能虚高 别小看高科技亏损股的风险

市场延续震荡格局,我们需要如何对待?高景气低估值的板块,核心逻辑是什么?具体内容请听《交易日财经早报》本日解读。

  原标题:别小看高科技亏损股的风险

  来源:北京商报

  部分业绩亏损的高科技上市公司在科创板上市后,投资者的买入热情高涨,导致部分高科技亏损股的业绩可能虚高,其中的投资风险需要引起注意,高科技股最终要想估值稳定,还得看业绩,无论是何种理由,常年亏损的股票终会被投资者抛弃。

  高科技股票的特点是高研发投入,在国际市场上,一家公司的研发投入占比可以体现出公司的发展潜力,也是对未来业绩提升的一种保障和预期,但是研发投入如果过高,就有可能影响到当期利润。如果研发投入持续保持在高位,那么投资者就会担心,自己可能长期拿不到投资回报,毕竟研发这个事情,并非投入越大就一定能有相应的回报。如果研发成果不能转化为利润,或者研发成果转化出的利润无法覆盖研发投入,就会出现事实上的亏损,这样的公司也存在投资风险。

  现在部分科创板公司业绩是亏损的,但是投资者却并不在乎,反而有以“亏损为荣”的趋势,而且对亏损的高科技股票大炒特炒,其中的逻辑也很明确,即公司已然是亏损的,炒作多高也不会有市盈率方面的担忧。那么从理论上讲,投资者买入的就是未来的研发成果和业绩预期,所以炒作多高都可以用“市梦率”来解读。

  那么问题来了,这些高科技公司要亏损多长时间才能盈利?例如寒武纪,2018年每股收益0元,2019年每股收益-3.27元,2020年一季度每股收益-0.3元,机构预测2021年和2022年寒武纪仍将亏损,2023年才能开始盈利,但是寒武纪的股价却受到了投资者的充分追捧。

  所以本栏说,目前投资者对于高科技股的狂热已经到了不惧亏损的程度,但是其中的风险也会不断积累。

  高科技亏损股的风险在哪里?一方面是高研发投入的产出不足,没办法让财务报表由亏转盈。对于普通投资者来说,研发投入能够产生多少利润很难测算,所以投资者在看待高科技亏损股的未来业绩时,也只能人云亦云,机构说是多少就是多少,所以从信息对称的角度看,中小投资者处于明显的劣势。

  另一方面就是股价涨幅过高的风险,或许高科技亏损股未来能够扭亏,也能够成长为正常的成熟上市公司,但是它的业绩和成长性可能无法支撑住涨幅过大的股价,从而出现股价的价值回归,最后的结果就是投资者被高位套牢。

  因此本栏建议投资者,对于题材很好的高科技公司,绝对不能不问价格疯狂追涨,历史上的巴菲特并不喜欢高科技公司,道理很简单,因为高科技公司他看不懂。对于咱们A股的高科技公司来说,多数中小投资者也很难看懂,如果是逢低参与一下倒也有些机会,但如果是高价追涨买入,一旦股价回落,投资者被套牢,将缺乏长期持有的理论支持,最终将处于很尴尬的位置,这样的投资并不划算。

  北京商报评论员 周科竞

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责任编辑:陈悠然 SF104

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